歐洲央行
美股雷達
歐洲金融市場週四 (1 日) 出現多年來最嚴重的拋售潮。隨著投資人對法國公共財政與政局動盪的疑慮升溫，歐元區公債利差、信用違約交換 (CDS) 與風險溢價同步攀升，多項指標創下多年新高，也引發市場對歐債危機再起的擔憂。財政惡化與政治僵局夾擊法債這波動盪主要源於法國財政前景惡化，以及政局的不確定性。
美股雷達
全球政府公債即將迎來2024年以來最差季度表現，每桶100美元的油價再度引發通膨衝擊疑慮，加上AI投資熱潮與美國經濟強勁，促使投資人重新評估利率前景。據《彭博》周三(30日)報導，一項追蹤全球政府公債的彭博指數自6月底以來下跌2.1%，為2024年第四季以來最大季度跌幅。
歐亞股
受長達7個月的中東衝突引發石油與天然氣價格暴漲影響，歐洲主要國家通膨數據普遍高於市場預期。法國與義大利物價大幅飆升，加上西班牙通膨率衝破5%，顯著增加了歐洲中央銀行(ECB)持續升息以遏制物價的壓力。周三(30日)公布數據顯示，法國9月物價年增率升至3.4%，創下兩年多來最快增速；義大利物價上漲4.1%，達到2023年以來新高。
歐亞股
歐元區9月民間企業活動意外加速，擴張速度創逾三年新高。服務業回溫，加上製造業持續成長，顯示經濟迄今仍能抵禦美伊戰爭推升能源價格的衝擊，但企業成本與物價壓力同步上升，也讓歐洲央行(ECB)再度升息的可能性提高。綜合外媒周三(23日)報導，標普全球(S&P Global)公布，歐元區9月綜合採購經理人指數(PMI)初值由8月的52.0升至53.1，為2023年4月以來最高，優於市場預期的51.7。
歐亞股
中國產業升級與出口擴張，正加劇歐洲製造商在全球市場面臨的壓力，其中高度依賴汽車、機械及出口的德國首當其衝。不過，BMW執行長Milan Nedeljkovic雖承認中國平價汽車可能威脅歐洲產業，仍反對透過加徵關稅解決問題，主張歐中應以政治對話及自願性價格協議化解爭端。
歐亞股
如果你擔心美國公債殖利率飆升，別忘了看看法國：這個歐陸第二大經濟體今夏的借貸成本一度超越義大利與希臘，而投資人關注的關鍵指標——法國與德國公債殖利率間的利差——正持續擴大，朝1個百分點的心理關卡邁進。Natixis投資管理公司全球市場策略主管Mabrouk Chetouane說：「市場的容忍度可能已經達到某個門檻。
歐亞股
日本銀行(央行, BOJ)周五(18日)升息1碼(25個基點)至1.25%，利率站上1995年以來最高，象徵日銀升息循環加速。但由於聲明中沒有出現更鷹派字眼，加上出現兩張反對票，日元兌美元應聲走軟。此舉也意味著，日銀於2024年3月展開貨幣政策正常化以來，升息周期正在加速：本次升息距離與上回升息只相差三個月，是1990年以來最短間隔，相較之下，前一次升息間隔為六個月。
國際政經
中東戰事帶動能源價格、全球利率及公債殖利率同步攀升，正將全球經濟與金融市場推向高通膨、低成長並存的「停滯性通膨」風險。美股目前仍徘徊歷史高點附近，人工智慧(AI)投資熱潮也支撐經濟與企業獲利，但愈來愈多數據顯示，表面韌性正在出現裂痕。法律與通用投資管理公司(LGIM)宏觀策略主管傑佛瑞(Chris Jeffery)表示，能源與借貸成本上升迄今主要仍是「商品與利率的故事」，尚未全面演變成股市及信用市場危機，但市場可能正逐漸逼近衝擊企業股票與債券的臨界點。
歐亞股
歐洲央行(ECB)總裁接班戰逐漸升溫。《路透》周二(16日)援引知情人士消息報導，法國願意支持前荷蘭央行總裁諾特(Klaas Knot)接替拉加德(Christine Lagarde)，條件是由法國人出任握有重大政策影響力的ECB首席經濟學家。
國際政經
歐洲央行（ECB）行長拉加德（Christine Lagarde）去留引發內部不安。員工委員會罕見致函執行委員會，要求她明確說明是否會提前離職，並警告高層去留長期不明，恐損害市場與員工信任，干擾領導層交接及未來策略安排。員工代表指出，領導階層持續處於不明朗狀態，不僅可能影響外界對歐洲央行溝通的信任，也會加劇員工與利害關係人的擔憂，使繼任安排及策略重點更難有序規劃。
歐亞股
歐洲中央銀行(ECB)總裁拉加德(Christine Lagarde)周四(10日)警告，法國極左派提出註銷央行持有政府債券、藉此削減龐大公共債務的構想，不僅在法律、技術及財務層面站不住腳，更可能危及法國的金融信譽。法國總統候選人梅蘭雄(Jean-Luc Mélenchon)主張，註銷法國央行及ECB持有的法國政府債券，以降低政府的債務負擔。
歐亞股
歐洲中央銀行(ECB)周四(10日)如預期升息1碼(25個基點)，將存款利率調高至2.5%，為今年第二度升息，以因應美伊戰爭推升能源價格所帶來的通膨壓力。ECB雖未承諾後續行動，但分析師對本輪升息是否已近尾聲看法不一：部分認為年底前可能再度升息，另一些則警告，能源衝擊終將拖累成長，市場押注利率逼近3%可能過頭。
美股雷達
國際油價持續飆升，重新點燃市場對通膨與升息的憂慮，美債殖利率周四(10日)全面攀上多年高點。交易員將聯準會(Fed)下周升息的機率提高至約70%，並提前至10月完全反映一次升息，原先市場預期的時間點為12月。各年期美債殖利率普遍上升6至8個基點，其中30年期美債殖利率升至2007年以來最高，2年期美債殖利率則自2024年以來首度突破4.5%。
美股雷達
美股主要指數周四(10日)開盤走低，美國8月生產者物價指數(PPI)年增率高於預期，加上中東戰事升級推動美國油價突破每桶100美元、布蘭特原油站上105美元，升高通膨與經濟成長疑慮。沙國向石油輸出國組織(OPEC)通報，原油產量降至1990年以來最低，交易員將Fed下周升息機率提高至70%，並完全反映10月前升息的可能性，標普500指數恐連續第四個交易日收黑。
歐亞股
歐洲中央銀行(ECB)周四(10日)宣布升息1碼(25個基點)，將關鍵存款利率從2.25%調高至2.5%，符合市場普遍預期。這是美伊戰爭2月爆發以來ECB第二度升息，反映能源價格飆漲正使歐元區通膨持續高於目標，迫使決策官員進一步收緊貨幣政策。
國際政經
歐洲中央銀行(ECB)周四(10日)可望今年第二度升息, 將存款利率由2.25%上調25個基點至2.50%, 以因應伊朗戰爭導致能源價格飆升、通膨重新升溫的風險。市場幾乎已完全消化這項升息預期, 目前真正受到關注的是總裁拉加德(Christine Lagarde)將如何描述後續政策路徑, 以及最新經濟預測是否會為進一步緊縮留下空間。
歐亞股
儘管英國政府再次更迭、地緣政治帶來衝擊，英鎊大致上未受影響，今年來表現優於許多主要貨幣，然而，近期這股動能逐漸減弱，而且疲弱走勢恐怕將進一步加劇。今年以來，英鎊兌歐元升值約1.6%，兌瑞士法郎升值2.8%，兌瑞典克朗升值4.9%，兌加拿大元升值1%。
美股雷達
本週國際大事包括美國通膨數據，包括消費者物價指數(CPI)和生產者物價指數(PPI)，蘋果新任執行長首場新品發表會，歐洲央行(ECB)利率決策，全球債市走向，以及雲端巨擘甲骨文(Oracle)(ORCL-US)財報。本週操盤筆記 (20260907-0912)1、CPI、PPI牽動Fed決策由於美國市場周一(7日)適逢勞動節休市，本周交易日縮短，周四公布的生產者物價指數(PPI)將讓投資人率先掌握8月通膨趨勢，隔天則公布市場高度關注的消費者物價指數(CPI)，這可能成為聯準會(Fed)本月15-16日是否升息的決定性因素。
債券
全球主權債券的拋售潮周四(3日)暫時止步，歐洲與澳洲的指標性借貸成本自多年高點回落。在歐洲市場，對政策敏感的德國2年期公債(Schatz)殖利率下跌至2.966%，10年期公債殖利率也降至3.362%，兩者皆終結了連續六個交易日的上漲。然而，法國債市並未跟隨這波回落，因市場對財政赤字的擔憂，法國10年期公債(OAT)殖利率連續第七個交易日上揚，觸及4.237%，逼近2008年金融海嘯以來最高。
國際政經
多家機構最新調查顯示，專業分析師對今年剩餘時間全球主要央行路徑判斷呈明顯分化，聯準會(Fed)與英國央行(BoE)有很高機率維持利率不變，歐洲央行(ECB)與日本央行(BOJ)則仍留有升息空間。在聯準會部分，高盛首席經濟學家Jan Hatzius明確表示，市場仍定價過多緊縮，通膨數據更可能續改善，故預期今年剩餘時間利率不動。